盘面上，三大指数继续回调，创业板指跌超1%，银行股逆势走高，截至10：06，中证银行指数现涨1.08%，成分股宁波银行涨超2%，渝农银行、中信银行、中国银行、工商银行等个股跟涨。天弘中证银行ETF联接A（001594）近一年涨幅超36%！

image

（图片来源：wind）

消息面上，2025年1月，有10余家银行将进行2024年度中期分红，这意味着，2000余亿元“现金红包”已在路上。今日是中国农业银行的现金红利发放日，共计派发现金红利约407.38亿元，其中派发A股现金红利共约371.60亿元。

中信证券表示，临近银行中期分红季绝对收益资金存在配置需求，相对收益资金则存在调整行业结构需求，共同作用于加大银行板块配置力度。当前经济、政策、资金面的合力，共同指向银行板块的高确定性收益，预计估值继续上行仍是阻力最小的方向。

天弘中证银行ETF联接A（001594）业绩比较基准为中证银行指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。中证银行指数是反映中证银行行业走势的指数，以反映银行行业的整体表现。



相关产品：

天弘中证银行ETF联接A（001594）

天弘中证银行ETF联接C（001595）



市场有风险，投资需谨慎

自去年12月以来，港股、A股整体有所回调，红利资产韧性突出，其中港股红利相对收益提升明显。以恒生港股通高股息低波动指数为例，该指数区间涨幅2.03%，跑赢同期恒生指数、上证指数的0.12%、-2.91%。



海通国际分析指出，红利资产的走强有深层次逻辑支撑，回溯历史，港股红利超额收益与风险偏好的相关性一直比较强，这主要源于资金倾向在市场波动加大、风险偏好下修时期寻求安全边际更高的板块。此外，低利率环境与险资配置需求或也是近期红利板块相对收益提升的重要原因。



为何港股红利韧性突出，该机构分析认为，近年来港股通持续净流入港股市场，随着资金加速流入，港股通对港股市场定价的影响愈发显著，其风格偏好亦可能对港股整体风格产生一定影响。此外，港股红利较A股的股息率更高、价格低、估值低，配置性价比或也较高。



资料显示，港股红利低波ETF(520550)紧密跟踪恒生港股通高股息低波动指数，力求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。港股红利低波ETF(520550)的管理费年化0.15%，托管费年化0.05%，远低于市面上大部分红利ETF。为投资者显著降低了投资成本，提高了投资收益。

而且，港股红利低波ETF(520550)实行T+0交易制度，有助于投资者更好的把握机会。目前，该ETF仍在发行中，投资者可选择自己适合的方式参与认购（认购代码520553）。

恒瑞医药港股招股书显示，创新药销售收入占总收入的百分比由2022年的38.1%增至2023年的43.4% ,并进一步增至截至2024年9月30日止9个月的47.7%。

2024年医保目录更新也释放出鼓励“真创新”和“全球新”的信号，目录新增“全球新”创新药数量创历年新高，卫健部门明确了聚焦群众生命健康需求和推进科技创新能力快速提升的思路与举措。

生物科技ETF（516500）跟踪中证生物科技指数，指数成分股迈瑞医疗、药明康德、恒瑞医药的权重均超10%，在行业创新趋势和龙头效应下有望受益。

银河证券表示，医药行情将迎来修复，结构性机会依然存在。从短期和中长期确定性增长角度来选择标的，看好创新药产业链、出海及细分行业龙头，关注医药消费复苏。



生物科技ETF联接（A类：017604，C类：017605）

开年以来，红利板块连续回调，中证红利指数年内累计跌幅2.74%。近日CES大会催化成长板块反弹情绪，此前强势的红利板块迎来小幅回调。



不过从资金面上看，中证红利ETF（515080）净申购态势仍在延续，本周两个交易日该ETF累计获近2.2亿元资金净申购买入，近5日累计净申购额升至3.8亿元。



股息率方面，中证指数公司数据显示，中证红利指数最新股息率（计算用股本口径）为6.09%，继续维持高位。考虑到上市公司加大分红力度的趋势在加强，高股息驱动的红利投资最底层逻辑没有改变。



外部来看，尽管目前市场对美联储今年降息节奏存在一定分期，但整体看降息趋势较为确定，国内无风险利率也处于历史低位，红利价值或将愈加凸显。



华安证券最新观点认为，节前高股息占优。国内政策空窗期及经济基本面改善放缓均对市场提振有限，外部风险预期扰动成为主导因素，在外部风险落地前预计市场整体延续震荡。配置上，继续强调节前高股息占优主线，同时关注有政策预期的汽车、家电，但政策落地可能成为兑现窗口，以及景气有望改善的农牧。



红利中长线价值凸显，或可借道相关ETF布局。中证红利ETF（515080）被动跟踪中证红利指数，该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。



上市以来，中证红利ETF（515080）已累计分红11次，过去五年分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%。今年一季度，中证红利ETF进一步明确分红机制，增加“每季度可对基金相对标的指数的超额收益率进行评估”描述，在满足基金分红条件的前提下，未来季季分红或可期。

1月7日，有色金属ETF（159871）连续3日上涨，或是反弹的信号，盘面上，兴业银锡，西部矿业领涨，紫金矿业跟涨。有色金属ETF（159871）成交活跃，换手率达5.37%。整体规模达1.3亿元。

银河证券表示：2025年行业展望：2024Q3美联储正式降息，美元流动性改善已实现；我国政策转向加强逆周期调节，国内经济复苏加快预期也有望在2025年成为现实。随着国内经济复苏与海外流动性宽松的主线逻辑不断加强演绎成强现实，2025年有色行业景气度与商品价格有望进入新一轮上行周期。决定性宏观逻辑扭转，美联储进入降息周期、国内经济复苏由预期成为现实，有望带动有色金属行业进入新一轮上行周期。目前A股有色金属行业估值仍处于历史较低的水平，市盈率位于近10年历史16.64%的估值分位。可适当提前布局有色金属ETF（159871）。

2025年开年首周，港股市场意外走弱，使很多投资者措手不及。相比整体市场，红利低波的“确定性”特征更为显著，具备低估值、低波动、高股息率、高现金流的特征。随着市场进入盘整阶段，港股维持震荡，红利资产获得更多关注。以红利低波（H30269）为例，据Wind数据显示，2024年12月，内地ETF基金申赎净流入61.33亿。

图1：内地ETF基金申赎净流入红利低波情况



数据来源：Wind 截至1月6日

由于港股上市公司分红比例较高，港股市场中红利策略可为投资者实现较高的现金回报，也为投资者在不同市场周期中实现相对于市场整体的超额收益。也因此，红利策略在港股市场表现优异，能够为投资者提供稳定的分红收益和资本利得。尤其在震荡市场中，红利投资策略具有较强的防御属性，能够提供安全边际。

随着10 年期国债收益率下探1.7%，固定收益资产的收益率不断走低，难以达到投资者所期望的回报标准。具备高股息特征的公司大多是大型且成熟的企业，在经济不确定性增加时，这些企业的业绩往往更具抗风险能力。从历史来看，港股市场的股息率长期高于A 股市场，并且其长期估值处于较低水平，具有更高的资产配置性价比。

图1：近5年，港股、A股红利类指数股息率与国债收益率对比



因此，投资者对可预期现金流和稳健收益风格的产品需求日益旺盛，港股红利低波ETF(520550)$应运而生。

该ETF跟踪的恒生港股通高股息低波动指数从恒生综合指数成分股中选出净股息率水平位居前75位的高股息股票，然后按照年化波动幅度升序排列，最终遴选出50只较低波动率的成分股。

由于低波因子的加入，该指数在2022年的震荡下行行情中，相较恒生港股通高股息指数展示出一定的防御性。

此外，该ETF或将实行月度分红机制，管理费为年化0.15%，托管费为年化0.05%，能更好地满足投资者的现金流需求，增强回报预期，提升投资者体验。

中信证券认为，随着一系列政策逐步落地、投资者预期持续改善，港股将迎来反转行情，港股红利低波ETF(520550)或亦是逢低布局的好工具。

发文：山雨求

进入2025年，A股市场并未迎来开门红。在两个交易日内，沪指跌破3300点，在此期间，A股市场约有5000家个股出现下跌，各主要宽基指数、风格指数以及行业指数均普遍下滑，市场整体表现未达预期。

需要注意的是，在当前复杂多变的全球金融环境中，受到一系列微观流动性波动、汇率调整、政策过渡期的真空状态、企业业绩预告的分化以及特朗普时代的不确定性等多重因素的交织影响，会导致短期市场表现弱于市场普遍预期。然而，正如众多权威机构所共识，牛市的根本逻辑并未因此动摇，扭转通缩、促进经济稳健增长的目标依然清晰且坚定。

近期一系列稳增长政策的出台，包括减税降费、金融支持实体经济、加大基础设施建设投资等，旨在稳定市场预期，激发市场活力。这些政策不仅直接利好于企业盈利改善，也为市场提供了流动性支持，降低了系统性风险。长远来看，政策面的利好是A股市场稳健前行的基石。

尽管短期市场表现可能受到多因素影响而出现波动，但中国经济长期向好的基本面没有改变。消费复苏势头明显，出口保持稳定增长，加之新兴产业的快速发展，为经济增长提供了新动力。随着成本压力缓解和市场需求回暖，上市公司整体盈利能力有望逐步提升，为股市提供基本面支撑。

此外，特朗普2.0时代的到来确实给市场带来了额外的不确定性，引发了短期内的情绪波动。然而，历史经验表明，外部因素虽能影响市场情绪和短期走势，但难以改变市场的基本运行趋势。投资者情绪在经历了短期的恐慌性调整后，正逐步回归理性，我们可以静待A股市场春季行情的反弹。

在此背景下，中证A500指数作为反映A股市场整体表现的重要指数，或成为当下逢低布局的选择之一。其编制方法科学，涵盖了众多新兴行业和高成长性企业，具有较高的成长潜力和分散投资风险的优势。此外，中证A500指数的持仓特点也决定了其更能反映中国经济转型升级的方向，是我们投资布局A股市场、分享经济增长红利的不错选择。

如果看好中证A500指数，大家不妨关注A500指数ETF(560610)。作为跟踪A500指数的被动化指数投资工具，A500指数ETF(560610)不但有着费用低廉（管理费0.15%、托管费0.05%）的优势，而且在ETF分红机制的设定方面颇具新意：每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%强制分红，收益分配的比例不低于超额收益率的80%。推荐大家逢低布局。



发文：山雨求

1月6日美股开盘短短两小时，费城半导体指数便气势如虹，飙涨近4%，创下五个半月以来的新高。英伟达涨幅超5%，股价一度冲破150美元关卡，台积电在美股市场更是大涨5.5%，攀上历史高位。受此带动，全球半导体股普遍飘红，A股的半导体芯片板块也顺势上扬。

这轮强劲行情的背后，有着坚实的推动力量。富士康发布的财报显示，AI需求的火爆，让其销售收入实现了两位数增长。微软也宣布将投入800亿美元，用于建设能处理AI工作负载的数据中心。而OpenAI的ChatGPT Pro，因算力需求过大，甚至导致公司亏损。种种迹象表明，AI领域对芯片的需求正呈现出井喷式增长，无疑成为半导体行情上涨的关键驱动力。

从走势层面深入分析，自2024年三季度起，半导体行业发展态势愈发清晰。零部件海外供应难度的增加，让国产替代成为行业发展的必经之路。与此同时，全球半导体设备市场逐渐回暖，国内下游产线持续推进扩产计划，国产设备的国产化率迅速攀升，订单量也随之水涨船高。2024年前三季度，半导体设备板块内的公司展现出强劲实力，营收一路高速增长，大量订单为其发展提供了稳固支撑。

展望2025年，AI应用与自主可控两大关键因素，将持续为半导体周期上行注入强大动力。以“AI+X”为代表的各类创新应用不断涌现，从AI手机、AIPC，到机器人、自动驾驶等领域，终端需求的升级与创新，必然带动芯片需求的持续攀升。与此同时，半导体产业链自主可控已成为大势所趋，半导体设备/零部件、材料及国产算力产业链，均蕴藏着巨大的发展潜力。



在这样的行业前景下，半导体设备ETF(561980)或成为投资者不可忽视的优质投资工具。它所跟踪的中证半导指数，超64%的权重集中于半导体设备与材料领域，行业集中度颇高。经过前期市场调整，当下已迎来逢低布局的良好时机。



对于场外投资者而言，可以通过其联接基金（A类：020464；C类：020465）进行定投或申购。这种投资方式能够助力投资者在市场波动中稳步积累份额，有效分散和降低投资风险。无论市场短期如何起伏，半导体设备领域所蕴含的长期发展潜力，都值得投资者深入研究并积极布局~

发文：ETF红旗手

消息面上，国家发改委印发《全国统一大市场建设指引(试行)》。其中提出，各地区、各部门要严格落实“全国一张清单”管理模式。地方依法设定的市场准入管理措施，要全部列入全国统一的市场准入负面清单管理。国家发展改革委体制改革综合司司长在国家发展改革委专题新闻发布会上表示，制定出台《全国统一大市场建设指引（试行）》，就是要对各地区、各部门加快融入和主动服务全国统一大市场建设提出方向性、框架性指导和阶段性工作要求。下一步将会同有关方面认真抓好组织实施，确保各项要求和重点举措落实落地。后续，随着全国统一大市场建设工作推进情况，我们还将结合实际对《指引》的内容进行调整完善和动态更新。



华创证券表示，全国统一大市场核心是要打破阻碍各种要素资源流动的障碍，保证市场主体公平参与竞争，建立统一化的市场，有利于全国要素根据市场机制进行合理的行业间、地区间配置，从而引导各地区依托自身禀赋开展产业链上的分工与合作，提升产业效率和竞争实力。



相关产品：

A500ETF易方达：159361

联接A：022459

联接C：022460

联接Y：022930

2025年开年首周，港股市场意外走弱，使很多投资者措手不及。相比整体市场，红利低波的“确定性”特征更为显著，具备低估值、低波动、高股息率、高现金流的特征。随着市场进入盘整阶段，港股维持震荡，红利资产获得更多关注。以红利低波（H30269）为例，据Wind数据显示，2024年12月，内地ETF基金申赎净流入61.33亿。

图1：内地ETF基金申赎净流入红利低波情况



数据来源：Wind 截至1月6日

由于港股上市公司分红比例较高，港股市场中红利策略可为投资者实现较高的现金回报，也为投资者在不同市场周期中实现相对于市场整体的超额收益。也因此，红利策略在港股市场表现优异，能够为投资者提供稳定的分红收益和资本利得。尤其在震荡市场中，红利投资策略具有较强的防御属性，能够提供安全边际。

随着10 年期国债收益率下探1.7%，固定收益资产的收益率不断走低，难以达到投资者所期望的回报标准。具备高股息特征的公司大多是大型且成熟的企业，在经济不确定性增加时，这些企业的业绩往往更具抗风险能力。从历史来看，港股市场的股息率长期高于A 股市场，并且其长期估值处于较低水平，具有更高的资产配置性价比。

图1：近5年，港股、A股红利类指数股息率与国债收益率对比



因此，投资者对可预期现金流和稳健收益风格的产品需求日益旺盛，港股红利低波ETF(520550)$应运而生。

该ETF跟踪的恒生港股通高股息低波动指数从恒生综合指数成分股中选出净股息率水平位居前75位的高股息股票，然后按照年化波动幅度升序排列，最终遴选出50只较低波动率的成分股。

由于低波因子的加入，该指数在2022年的震荡下行行情中，相较恒生港股通高股息指数展示出一定的防御性。

此外，该ETF或将实行月度分红机制，管理费为年化0.15%，托管费为年化0.05%，能更好地满足投资者的现金流需求，增强回报预期，提升投资者体验。

中信证券认为，随着一系列政策逐步落地、投资者预期持续改善，港股将迎来反转行情，港股红利低波ETF(520550)或亦是逢低布局的好工具。

发文：山雨求